📈 시장 변동성이 커지면서 손실을 만회하기 위해 레버리지 ETF에 투자하는 사례가 늘고 있습니다. 하지만 레버리지 ETF는 '하루 수익률'을 추종하도록 설계되어 장기 투자 시 복리효과가 부정적으로 작용할 수 있습니다. QQQ의 1년 수익률이 +4.3%인데 반해 3배 레버리지 ETF인 TQQQ는 -15.9%를 기록했습니다. 변동성이 큰 시장에서 레버리지 ETF는 단기 투자 수단으로만 활용하는 것이 안전합니다.
1️⃣ 변동성 장세에서 늘어나는 레버리지 투자
🎢 최근 국내외 증시의 변동성이 크게 확대되고 있습니다. S&P500 지수는 하루에 6% 떨어지더니 며칠 뒤 9% 이상 오르는 등 롤러코스터를 타는 듯한 움직임을 보이고 있죠. 국내 증시도 예전보다 진폭이 커졌습니다.
💸 이런 상황에서 손실을 본 투자자들이 쉽게 접하는 유혹이 바로 레버리지 ETF 투자입니다. 특히 국내 레버리지 투자는 기본예탁금 1000만원과 사전 교육이 필요한 반면, 미국 상장 레버리지 ETF는 제한 없이 투자할 수 있어 국내 투자자들에게 더욱 인기가 높습니다.
🔍 한국예탁결제원 자료에 따르면 최근 국내 투자자의 미국 주식 순매수 상위 10개 종목 중 레버리지 ETF가 4개나 포함될 정도로 인기가 높습니다. 손실을 빠르게 만회하려는 심리가 작용한 것이죠.
2️⃣ 레버리지 ETF와 일반 ETF의 차이점
⚖️ 일반적인 ETF는 지수나 특정 자산을 그대로 추종하도록 설계되어 있습니다. 예를 들어 QQQ는 나스닥100 지수를, SPY는 S&P500 지수를 1:1로 따라가는 ETF입니다.
🔄 반면 레버리지 ETF는 기초자산의 일일 수익률을 2배, 3배로 추종하도록 설계되어 있습니다. TQQQ는 나스닥100 지수의 일일 수익률을 3배로 추종하는 ETF로, 나스닥100이 하루에 1% 오르면 TQQQ는 이론적으로 3% 오릅니다.
📊 중요한 차이점은 운용 방식에 있습니다. 일반 ETF는 구성종목을 매수 후 보유하는 방식으로 운용하지만, 레버리지 ETF는 매일 리밸런싱 거래를 수행해 포지션을 조정합니다. 이 과정에서 발생하는 복리효과가 장기 투자 시 문제가 됩니다.
3️⃣ 충격적인 레버리지 ETF의 실제 수익률
😱 나스닥100 지수를 3배 추종하는 TQQQ의 실제 수익률을 살펴보면 놀라운 사실을 발견할 수 있습니다:
- 연초 이후 수익률(2025년 4월 17일 기준): QQQ는 -13.1%, TQQQ는 -43%
- 1년 수익률: QQQ는 +4.3%, TQQQ는 -15.9%
❓ 특히 1년 수익률을 보면 더욱 이상합니다. QQQ가 플러스 수익률을 기록했는데, TQQQ는 마이너스 수익률을 보이고 있습니다. 3배는커녕 부호까지 반대인 것이죠!
📉 더 충격적인 사례는 기초지수가 원점을 회복했을 때입니다. 지난해 7월부터 10월까지 3개월 동안 나스닥100은 급락했다가 다시 회복하여 누적수익률이 +0.53%를 기록했습니다. 그런데 같은 기간 TQQQ의 수익률은 -9% 정도로 여전히 손실 영역에 머물렀습니다.
4️⃣ 인버스 레버리지 ETF의 함정
🔄 인버스 레버리지 ETF(예: SQQQ)도 비슷한 문제를 가지고 있습니다. 하락장에서는 큰 수익을 얻을 수 있지만, 잠시라도 '베어마켓 랠리'가 나타나면 속절없이 추락합니다.
📊 실제로 나스닥100이 상승할 때보다 SQQQ의 하락 기울기가 훨씬 가파른 것을 볼 수 있습니다. 즉, 큰 흐름은 맞혔더라도 시점을 잘못 잡으면 기대했던 수익을 얻지 못할 수 있습니다.
⚠️ 결국 인버스 레버리지 ETF도 하락장 방어 수단으로는 효과적일 수 있지만, 타이밍을 잘못 잡거나 변동성이 큰 장세에서는 위험이 커질 수 있습니다.
5️⃣ 레버리지 ETF의 부정적 복리효과 이해하기
🧮 레버리지 ETF가 기초지수보다 더 나쁜 성과를 내는 이유는 '복리효과' 때문입니다. 이는 레버리지 ETF의 설계 자체에 내재된 특성입니다.
📆 대부분의 레버리지 ETF는 장기 보유 수익률의 배수가 아닌 '하루 수익률'의 배수를 추종하도록 설계되어 있습니다. 이로 인해 매일의 수익률이 누적되는 과정에서 복리효과가 발생합니다.
📈 만약 기초자산이 일정하게 플러스 수익률을 낸다면, 레버리지 ETF는 기초자산 수익률의 배수보다 더 높은 수익을 낼 수 있습니다. 하지만 문제는 변동성이 클 때 발생합니다.
6️⃣ 변동성이 레버리지 ETF를 망치는 이유
🔄 기초지수 수익률이 오르락내리락하는 상황을 가정해봅시다. 첫날 r% 오르고 다음날 r% 떨어지는 경우, 기초지수의 누적수익률은 -r²%가 됩니다.
💔 그런데 2배 레버리지 ETF는 기초지수 수익률의 2배에 추가로 2r²%의 손실이 더해집니다. 이것이 변동성이 클수록 레버리지 ETF의 성과가 기대에 미치지 못하는 이유입니다.
🎯 간단한 예로, 100만원이 50만원이 되면 수익률은 -50%지만, 50만원이 다시 100만원이 되려면 +100%가 필요합니다. 레버리지 ETF는 이러한 비대칭성으로 인해 변동성이 클수록 손실이 커집니다.
7️⃣ 레버리지 ETF, 어떻게 활용해야 할까?
⏱️ 레버리지 ETF는 분명 이익을 극대화할 수 있는 좋은 투자수단이지만, 장기투자용으로는 적합하지 않습니다. 장기투자는 '좋은 주식'에 투자한다는 전제가 있어야 하는데, 레버리지 ETF는 설계 자체가 단기 투자용입니다.
🎯 레버리지 ETF를 활용할 때는 다음을 명심해야 합니다:
- 기초지수의 방향성이 뚜렷할 때 단기간 활용하기
- 변동성이 낮은 시장 환경에서 사용하기
- 손실 위험을 감수할 수 있는 자금으로만 투자하기
- 장기 보유는 지양하고 목표 수익률 달성 시 신속히 매도하기
🛡️ 현재처럼 트럼프 관세 정책 등으로 시장 변동성이 큰 상황에서는 레버리지 ETF 투자보다 안전한 자산 배분과 장기적 관점의 투자가 더 바람직합니다. 투자는 감과 운에 맡기는 도박과는 다르니까요!